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    “日本生命保险，大正生命保险，宇宙信用社……”唐宝没有急着仔细看期权合约，而是扫了下交易对手。但看到他的交易对手中居然出现一家信用社时，唐宝的额头不由冒起了黑线，脸色不愉地道，“张总裁，这宇宙信用社是什么情况，从名称上看，对方似乎连银行都算不上。有资质涉足期权交易？”

    日本股市就算再疯狂，也不可能允许一家信用社参与金融投机的吧。

    张德辉居然给他找一家信用社做交易对手，不是在糊弄他嘛。想到这里，唐宝自然不会有好脸色。

    “唐先生，别误会，我没有任何糊弄你的意思。宇宙信用社是东京最大信用社，控制着不少东京地产，资本雄厚。在这之前，对方已经和所罗门兄弟达成一份价值20亿美元的对赌协议。而且这次期权合约，有三菱银行、富士银行、汇丰银行和法国农业信贷银行四家大型银行联合提供担保，绝对没有问题。”张德辉急忙解释道。

    呼。

    听完张德辉的解释，唐宝心中的怒气总算稍作平息，可是，想到对方居然只是一家信用社，感觉还是有一点儿戏。不过有四家大型银行机构提供担保，唐宝倒也不用担心履约的问题。

    “嗯，这份和宇宙信用社拟定的日经沽空期权合约，标的金额是五亿美元，时间是一年期。这个合约的具体内容是，唐先生在1990年11月15日向交易对手宇宙信用社以1750万日元的单价，出售价值五亿美元的日经期货合约。嗯。这意味着。一年后的交割期，只有日经225指数跌到35000点以下，你才能实现盈利。”张德辉拿着期权合约。详细地为唐宝解释道。

    “这是欧式期权合约？”唐宝皱眉。

    “对，是欧式期权合约。这次。我只是起到牵线搭桥的作用，期权合约的设计大多都由提供担保的汇丰银行和法国农业信贷银行操刀完成，他们都是欧洲的银行，会设计出欧式期权合约也正常。”张德辉笑道。“额，如果唐先生钟意美式期权合约的话，那我也可以去跟对方协商。”

    “不必！”

    唐宝摆摆手笑道。

    美式期权在合约到期日前的任何时间或者是合约到期日都可以执行，而欧式期权合约必须在到期日才能执行。相对来说，美式期权可以根据市场的具体变化。在获利时间上灵活调节。

    也许美式期权会对他更加有利一些，但是，唐宝也没有心思计较那么多了，以免横生枝节。

    日经225指数跌到35000点才能达到盈利？

    哈。

    听到“35000”这个数字，唐宝的嘴角忍不住微微翘起。历史上日经指数顶峰是接近39000点，接着便是迎来狂风骤雨般的暴跌，不到一年的时间，日经指数就跌破20000点。而他签署的这份日经认沽期权合约，只要跌到35000点就能盈利，而日经指数跌得越惨。他便赚得越多。

    想想都觉得神清气爽！

    “另外两份合约，也是一样的吗？”唐宝问道。

    “嗯。基本是一样的，甚至盈亏平衡点还要高一些。只要日经225指数跌到36000点便可盈利。一份合约标的金额为30亿美元，交易对手是日本生命保险公司另一份标的金额是15亿美元，对应的交易对手是大正生命保险。”张德辉笑着解释道。

    “哦？有宇宙信用社的期权合约在，其他两家保险公司就甘心吃亏？”唐宝疑惑地反问道。

    “没有谁赚谁亏一说，日经期货价格的执行价格提高，对方的风险也会增大。因此每张日经认沽期权的价格要提高270美元。”

    “难怪！”

    唐宝笑着点点头。这两家保险公司敢如此，无非是笃定日本股市不会下跌，就算提高行权价格，到时候也因行权价低于市场价而变得毫无意义。反观他们却能多赚一笔不菲的权利金。

    算盘打得很精。可是，就是不知道等明年日经指数暴跌后。他们还能否笑得出来……

    “担保费用一次性支付八千五百万美元，或者两千万美元并抽取9.5的盈利分成！”张德辉提醒道。

    二选一。

    唐宝根本没有任何的犹豫。直接道：“没问题，直接支付给他们八千五百万的担保费用！呵，竟然要求如何高的盈利分成，看来，这四大银行都不看我能实现盈利啊。”

    “……”

    张德辉笑笑不语，其实，他没有说，当初协商佣金时，他曾提议直接拿15的盈利做担保费。可是四家银行都坚定拒绝，认为风险过高，不值得冒险。毕竟，若是选择直接盈利分成，日经指数没有跌，四家银行就会没有任何收获，白忙活一场。选择现金和利润分成混合，也是希望在没有空手而归的情况下赌一把。

    唐宝仔细地看完合约，没有发现漏洞。
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